Koja je vrijednost kompanije?
Šta vredi vaš posao? Ako želite kupiti, prodati ili jednostavno znati kako stoji vaša tvrtka, korisno je znati odgovor na ovo pitanje. Napokon, iako vrijednost kompanije nije ista kao konačna cijena koja se stvarno plaća, ona je polazna točka u pregovorima o toj cijeni. Ali kako doći do odgovora na ovo pitanje? Postoji niz različitih metoda. U nastavku se razmatraju glavne metode.
Određivanje neto vrijednosti imovine
Neto vrijednost imovine je vrijednost kapitala kompanije i može se izračunati oduzimanjem vrijednosti svih sredstava, kao što su zgrade, mašine, zalihe i gotovina, minus sve obaveze ili dugovi. Na osnovu ove kalkulacije može se utvrditi koliko kompanija trenutno vredi. Ipak, ovaj metod vrednovanja ne daje uvek potpunu sliku. Na kraju krajeva, bilans stanja koji se stalno mijenja je osnova ovog unutrašnjeg vrednovanja.
Osim toga, bilans stanja kompanije ne uključuje uvijek svu imovinu, kao što su znanje, ugovore i kvalitet osoblja, niti uvijek uključuje sve finansijske obaveze kao što su ugovori o zakupu i zakupu. Ova metoda je stoga samo snimak koji ništa više ne govori o napretku u prošlosti ili mogućoj budućoj perspektivi kompanije.
Određivanje vrijednosti rentabilnosti
Vrijednost profitabilnosti je još jedan način na koji se može utvrditi vrijednost kompanije. Za razliku od prethodne metode, ova metoda izračuna uzima u obzir (nivo dobiti u) budućnosti. Da biste utvrdili vrijednost svoje kompanije pomoću ove metode, prvo morate odrediti nivo profita i onda zahtjev za rentabilnošću. Visinu dobiti određujete na osnovu neto dobiti kompanije, uzimajući u obzir razvoj profita u prošlosti i očekivanja za budućnost.
Zatim podijelite dobit sa potrebnim povratom na kapital. Ovaj zahtjev za povrat se često zasniva na kamati na dugoročnu investiciju bez rizika plus dodatak za sektorski i poslovni rizik. U praksi se ova metoda najčešće koristi. Uprkos tome, ovaj metod ne uzima dovoljno u obzir strukturu finansiranja kompanije i prisustvo druge imovine. Štaviše, ovim metodom se rizik ulaganja ne može odvojiti od rizika finansiranja.
Metoda diskontovanog novčanog toka
Najbolja slika o vrijednosti kompanije dobija se izračunavanjem pomoću sljedeće metode, koja se naziva i DFC metoda. Uostalom, DFC metoda se zasniva na novčanim tokovima i gleda na njihov razvoj u budućnosti. Osnovna ideja je da će kompanija moći da ispuni svoje obaveze samo ako pristigne dovoljna sredstva i da rezultati iz prošlosti nisu garancija za budućnost. Zbog toga i banke pridaju veliki značaj vrednovanju preduzeća prema ovoj DFC metodi.
Međutim, vrednovanje prema ovoj metodi je složeno. Da biste formirali dobru sliku o profitu koji biste mogli ostvariti sa kompanijom u budućnosti, važno je mapirati sve buduće novčane tokove. Nakon toga, dolazni novčani tokovi moraju biti namireni sa odlaznim novčanim tokovima. Konačno, uz pomoć Weight Average Average Cost of Capital (WACC), rezultat se diskontira i slijedi vrijednost kompanije.
Navedena su tri načina kako bi se utvrdila vrijednost kompanije. Da se vratimo na uvodno pitanje, odgovor na njega stoga nije jednoznačan. Štaviše, svaka metoda dovodi do drugačijeg krajnjeg rezultata. Kada jedna metoda gleda samo snimak i utvrđuje da kompanija vrijedi milion, druga metoda gleda uglavnom u budućnost i očekuje da ista kompanija procijeni milion i po. Čini se logičnim odabrati metodu sa najvećom vrednovanjem.
Međutim, ovo nije uvijek najbolja metoda za vašu kompaniju i procjena je u većini slučajeva napravljena po mjeri. Zato je pametno angažovati stručnjaka i dobiti savjet o svom pravnom položaju prije ulaska u proces kupovine ili prodaje. Law & More's advokati su stručnjaci u oblasti korporativnog poslovanja zakon i rado će vam pružiti savjete, ali i sve vrste druge pomoći tokom vašeg procesa, kao što je izrada i procjena ugovora, dubinska pažnja i učešće u pregovorima.