Nadzorni odbor u krizi: koje su vaše dužnosti i rizici?

U krizi, nadzorni odbor mora učiniti više od pukog preispitivanja odluka naknadno. Prema članu 2:140 holandskog Građanskog zakonika (NV) i članu 2:250 (BV), nadzorni odbor mora nadgledati politiku upravnog odbora i opći tok poslovanja, savjetovati upravni odbor i dozvoliti da ga vode interesi kompanije i preduzeća povezanog s njom. Sudska praksa Preduzetničke komore (Ondernemingskamer) objašnjava šta to znači kada kompanija napusti redovni tok poslovanja: morate aktivno tražiti informacije, postaviti vlastite kontrolne trenutke i, ako do toga dođe, intervenirati, pod uslovom da to činite zajedno s upravnim odborom i da ostanete izvan njegovog domena.

Šta zakon zapravo zahtijeva od vas?

Zakonski tekst je kratak: vi nadgledate, vi savjetujete i vodi vas interes kompanije i njenog preduzeća. Ta posljednja fraza, vennootschappelijk belang (zajednički interes), referentna je tačka za sve ostalo, ispred samog interesa dioničara i ispred svakodnevnog pogleda upravnog odbora: to je interes preduzeća kao poslovnog subjekta i ljudi povezanih s njim.

Ono što zakon ne kaže jeste kada nadzor mora biti pojačan. Ista formulacija obuhvata i mirno i nevreme, a potreban nivo angažmana je razrađen u literaturi i, prije svega, u odlukama Preduzetničke komore o kojima će biti riječi u nastavku. Holandski kodeks korporativnog upravljanja formalno se primjenjuje na kompanije koje kotiraju na berzi i služi kao referentna tačka za druge. Kako se nadzorni odbor uklapa u širu strukturu upravljanja navedeno je u našem opštem članku o nadzornom odboru.

Kada trebate podići nivo nadzora?

Prepoznatljiv je niz situacija: pogoršanje finansijske pozicije, posebno tamo gdje je problem likvidnost, a ne profitabilnost; restrukturiranje ili reorganizacija; promjena strategije koja nosi znatno veći rizik od one koju zamjenjuje; proces preuzimanja ili prodaje kompanije; novo zakonodavstvo koje kompanija mora ispuniti u kratkom roku; i produženo odsustvo direktora zbog bolesti ili upravnog odbora koji je ostavio jednu osobu bez posla. Signali vam mogu doći i putem radničkog vijeća, vanjskog revizora, zviždača ili štampe.

Ono što je zajedničko ovim situacijama jeste da je kompanija napustila redovni tok poslovanja. Kada se to dogodi, više ne možete ispunjavati svoju dužnost primanja izvještaja koje vam uprava odluči dostaviti, tempom kojim ih odluči dostaviti.

Kako pojačani nadzor izgleda u praksi?

Pojačani nadzor je uglavnom pitanje informacija i vremena. Tražite informacije umjesto da čekate na njih, i ponovo pitate kada je odgovor slab. Skraćujete ciklus izvještavanja, tako da se likvidnost izvještava sedmično, a ne mjesečno, kada gotovina postane ograničenje. Utvrđujete vlastite kontrolne trenutke u izvršenju plana, umjesto da prihvatite jednu prezentaciju na početku i izvještaj na kraju. Prihvatate nezavisne savjete tamo gdje je tema izvan stručnosti odbora i razgovarate s vanjskim revizorom i, gdje je to primjereno, s menadžmentom ispod nivoa odbora.

Nadzorni odbor koji preispituje strategiju neminovno formira stav o njoj, a član 2:140 zahtijeva da se taj stav podijeli; savjet ne mora čekati zahtjev upravnog odbora. Također biste trebali provjeriti da li je plan realan s obzirom na stvarnu finansijsku situaciju kompanije i njene stvarne zakonske obaveze, te biti spremni jasno reći da plan zahtijeva više resursa kompanije nego što ona ima.

Širi interes pripada istoj procjeni. Zaposleni, kupci, dobavljači i povjerioci su pogođeni odlukama donesenim u krizi, a interes preduzeća kojem morate služiti nije svodljiv na bilans stanja. Kada se u obzir dođe insolventnost, naglasak se dodatno pomjera: od određene tačke interesi povjerilaca imaju veliku težinu i trebali biste se pitati da li instrument restrukturiranja poput WHOA sheme pripada na stol, a ne da li se to može izbjeći.

Šta nam četiri odluke Poduzetničke komore govore o ograničenjima?

Četiri slučaja obilježavaju ovu oblast. Dva pokazuju koliko košta pasivnost, jedan pokazuje da preaktivan nadzorni odbor može biti podjednako problem, a četvrti pokazuje tačku u kojoj je dozvoljena odlučna akcija.

Ogem: šta se dešava kada se na signale upozorenja ne odgovori?

Ogem je bila velika energetska i građevinska grupa koja je bankrotirala. U postupku istrage, Privredna komora je 3. decembra 1987. godine utvrdila loše upravljanje. Vrhovni sud je u velikoj mjeri potvrdio tu odluku 10. januara 1990. godine (ECLI:NL:HR:1990:AC1234), iako je poništio nalaz o razvoju projekta. Nalaz o nadzornom odboru se od tada citira: uprkos signalima koji su do njega stizali u različitim oblicima i koji su mu trebali dati povoda da zatraži dodatne informacije, nadzorni odbor nije preduzeo nikakvu inicijativu niti je intervenisao.

Pouka nije da je nadzorni odbor trebao predvidjeti ishod. Pouka je da primanje signala stvara obavezu da se pita.

Laurus: šta se dešava kada ambiciozni plan nema kontrolne momente?

Laurus je bila grupa supermarketa koja je pokušala prebaciti oko osamsto trgovina na jedinstvenu formulu u projektu poznatom kao Operacija Greenland, uglavnom finansiranom pod pretpostavkom da se sporedne aktivnosti mogu prodati kako bi se finansirao. Prodaja se nije ostvarila, a grupa je morala biti prodata nakon što je bila blizu bankrota. U svojoj odluci od 16. oktobra 2003. (ECLI:NL:GHAMS:2003:AM1450), Poduzetnička komora je smatrala da je nadzorni odbor trebao biti znatno aktivniji, jer se radilo o ambicioznom i rizičnom projektu, a ne o nastavku utvrđene politike. Imenovana je predsjedavajuća upravnog odbora bez iskustva u maloprodaji i nije zakazala kontrolne trenutke za izvršenje poslovnog plana.

Prije odobravanja programa transformacije, Laurus je slučaj koji treba pročitati: nivo nadzora mora odgovarati profilu rizika plana, a kontrolni momenti moraju se utvrditi kada se plan odobri, a ne improvizovati kada počne ići po zlu.

Eneco: šta se dešava kada nadzorni odbor pređe u domen upravnog odbora?

Eneco pokazuje drugu stranu. U pripremi za moguću prodaju kompanije od strane njenih općinskih dioničara, pojavile su se ozbiljne razlike između nadzornog odbora, upravnog odbora i odbora dioničara. Nadzorni odbor je pregovarao s odborom dioničara i postigao dogovor bez pravilnog uključivanja upravnog odbora, a tenzije unutar kompanije su se povećale umjesto da se smire. Centralni radnički savjet zatražio je istragu, a u svojoj odluci od 18. jula 2018. (ECLI:NL:GHAMS:2018:2488) Privredna komora je naredila istragu o politici i toku poslova te je, kao hitnu mjeru, suspendovala predsjednika nadzornog odbora i imenovala privremenog predsjednika.

Ovdje nije bila u pitanju pasivnost, već suprotno: nadzorni odbor se upustio u domen koji je pripadao upravi, i to po pitanju gdje su upravljački dokumenti zahtijevali da ta dva tijela i dioničari djeluju zajedno.

Telegraaf Media Groep: kada je dozvoljena odlučna akcija?

Slučaj TMG odnosio se na sporno preuzimanje s dva konkurentska ponuđača. Proces je bio spor, dostavljene informacije su bile nepotpune, a uprava je smatrana favorizirajućim jednog ponuđača umjesto jednakih uvjeta. Dioničari su se žalili nadzornom odboru, koji je proslijedio žalbe; formiran je strateški odbor, njegov predsjednik je imao odlučujući glas, a pregovori s konzorcijem su nastavljeni. Kada je uprava odbila potpisati protokol o spajanju, nadzorni odbor je suspendirao direktore, a protokol je potpisan.

Talpa je zatražila od Privredne komore istragu i hitnu pravnu zaštitu. U svojoj odluci od 21. marta 2017. (ECLI:NL:GHAMS:2017:930) Privredna komora je odbila zahtjeve za hitnu pravnu zaštitu, uključujući i zahtjev za ukidanje suspenzija. Nadzorni odbor je tokom cijelog procesa nastavio komunicirati s upravom i mogao je dokazati da je djelovao u interesu kompanije.

Čitani zajedno, Eneco i TMG daju radno pravilo: nadzorni odbor može preuzeti odlučujuću ulogu kada su interesi kompanije zaista ugroženi, ali mora uključiti upravni odbor, ostati u granicama postavljenim statutom i svim dogovorima dioničara, te biti u stanju dokazati da je djelovao u ime kompanije, a ne u ime jedne frakcije unutar nje. Postupci ove vrste vode se pred Privrednom komorom; naš članak o Privrednoj komori objašnjava kako se pokreće istraga i kakvu pravnu zaštitu može pružiti.

Šta je za vas lično u pitanju?

Nalaz lošeg upravljanja u istrazi sam po sebi nije nalaz odgovornosti, ali je često početna tačka za takav nalaz. Tri su puta važna.

Interno, član nadzornog odbora ima obavezu prema kompaniji da propisno obavlja svoj zadatak prema članu 2:9 Građanskog zakonika, koji se primjenjuje na nadzorni odbor putem člana 2:149 (NV) i člana 2:259 (BV). Odgovornost zahtijeva ozbiljnu ličnu kritiku, koja se procjenjuje na osnovu svih okolnosti, uključujući informacije dostupne u to vrijeme i podjelu zadataka unutar odbora. Retrospektiva nije test; pitanje je šta je razumno kompetentan član nadzornog odbora trebao učiniti s informacijama koje su mu bile dostupne. Naš članak o internoj odgovornosti prema članu 2:9 primjenjuje taj standard.

U stečaju, iste referentne odredbe svrstavaju nadzorni odbor u djelokrug člana 2:138 (NV) i člana 2:248 (BV): u slučajevima kada je odbor očigledno nepravilno izvršio svoj zadatak i to je važan uzrok stečaja, svaki član je solidarno odgovoran za manjak u imovini. Postoji važna nijansa za članove nadzornog odbora: zakonske pretpostavke vezane za propuste u knjigovodstvu i podnošenju godišnjih računa ne primjenjuju se na njih automatski na način na koji se primjenjuju na članove upravnog odbora. Zahtjev podnosi stečajni upravnik, a stečajni upravnik je taj koji će pročitati zapisnik nadzornog odbora tražeći trenutak kada su signali stigli.

Eksterno, član nadzornog odbora može biti odgovoran za delikt prema članu 6:162 prema povjeriocu ili drugoj trećoj strani, na primjer kada je dozvolio kompaniji da preuzme obaveze za koje je znao da ih ne može ispuniti.

Slijede dvije praktične tačke. Razrješenje koje daje glavna skupština pokriva samo ono što je skupština znala, ili je razumno mogla znati, u to vrijeme, tako da vrijedi manje kao zaštita nego što odbori obično pretpostavljaju, i ne nudi nikakvu zaštitu od stečajnog upravitelja ili treće strane. A osiguranje direktora i službenika vrijedi pročitati prije krize, a ne tokom nje, posebno zahtjeve za obavještavanje i izuzeća za namjerne radnje i za poznate okolnosti.

Šta biste trebali provjeriti kao nadzorni direktor kada počne kriza?

Zapisnik je najvažnija zaštita koju imate: u slučaju zahtjeva prema članu 2:9 ili 2:248 BW, stečajni upravnik ili sud će ga pročitati kako bi utvrdili trenutak kada su signali stigli. Provjerite ove tačke:

• U zapisniku se bilježi kada je odbor saznao za problem, šta je tražio, koji su odgovori primljeni i razlozi za svaku odluku.
• Izvještavanje je češće i navodi željene brojke, s likvidnošću i rezervnim prostorom za ispunjavanje obaveza na prvom mjestu, a sedmično ako je gotovina ograničenje.
• Svaki plan oporavka ili restrukturiranja ima fiksne kontrolne trenutke kada ga odobrite, kao što je i Preduzetnička komora očekivala u Laurusu.
• Prihvatate nezavisan savjet u slučajevima kada je neka tema izvan stručnosti odbora i evidentirate zašto.
• Upravni odbor ostaje uključen, a nesuglasice se rješavaju ovlaštenjima koja vam zapravo daje statut.
• Kada insolventnost postane stvarna mogućnost, konsultujete se o tome kada interesi povjerilaca postaju odlučujući i da li treba pripremiti restrukturiranje WHOA; u procesu prodaje dokumentujete kako ste održali jednake uslove za sve ponuđače.

Povezano štivo: naši vodiči za holandsko korporativno pravo , naš članak o napetosti između interesa dioničara i korporativnog interesa i naše objašnjenje zakonske dvoslojne kompanije , u kojoj nadzorni odbor ima još širi skup ovlaštenja.

Šta možemo učiniti za vas kao nadzorni odbor u krizi?

Naši korporativni pravnici savjetuju nadzorne odbore i pojedinačne članove nadzornog odbora pod vremenskim pritiskom. Možemo:

• U roku od jednog radnog dana procijenite šta članovi 2:140 i 2:250 BW zahtijevaju od vašeg odbora u trenutnoj situaciji.
• Izradite zahtjev za informacijama, raspored izvještavanja i kontrolne trenutke za plan oporavka.
• Pregledajte zapisnike i odluke odbora prije nego što budu usvojene.
• Savjetovanje o suspenziji direktora, sukobima s upravom ili dioničarima i procesu prodaje.
• Zastupamo vas u postupcima istrage pred Privrednom komorom ili protiv tužbe za odgovornost prema članu 2:9 ili 2:248 BW.

rezime

• Zakonska obaveza nadzornog odbora da nadgleda i savjetuje, vođen interesima kompanije, ne mijenja se u krizi, ali se mijenja nivo potrebnog angažmana.
• Pogoršanje likvidnosti, restrukturiranje, promjena strategije, preuzimanje ili signali od radničkog vijeća ili revizora su sve razlozi za skraćivanje ciklusa izvještavanja i fiksiranje vlastitih kontrolnih trenutaka.
• Ogem i Laurus pokazuju cijenu pasivnosti; Eneco pokazuje da je zadiranje u domen upravnog odbora jednako rizično; TMG pokazuje da je odlučna akcija dozvoljena ako upravni odbor ostane uključen sve vrijeme.
• Lična odgovornost može uslijediti interno (član 2:9 BW), u slučaju stečaja (članovi 2:138/2:248 BW) ili u slučaju delikta prema trećim stranama (član 6:162 BW); otpust i osiguranje D&O nude samo ograničenu zaštitu.
• Dobri zapisnici, kraći ciklus izvještavanja i fiksni kontrolni momenti su praktični koraci koji čine razliku kada kompanija napusti uobičajeni tok poslovanja.

Često Postavljena Pitanja